Nel pieno delle investimenti nei startup di fusione nucleare cominciano a manifestarsi crepe

Breve sulla situazione

Nel settore dell’energia termonucleare, fondatori e investitori spesso si trovano a confrontarsi con conflitti di interesse quando le startup iniziano a raccogliere capitali. Alla conferenza Fusion Fest sono stati discussi due punti chiave:

1) Quando è opportuno andare in borsa?
2) È possibile spendere fondi su attività non core?

Nessuna delle domande si è attenuata nemmeno dopo che l’anno scorso il settore ha raccolto 1,6 mila milioni di dollari.

1. Fusion con società pubbliche
TAE Technologies – Fusione: a dicembre 2025 è stata annunciata la fusione con Trump Media & Technology Group (TMTG).

- Finanziamento: sono già stati ricevuti 200 mila milioni su 300 mila previsti, consentendo di proseguire i lavori sulla centrale.
- Storia: l’azienda esiste da quasi 30 anni e ha raccolto quasi 2 mila milioni prima della fusione; la sua valutazione era di 2 mila milioni, quindi gli investitori hanno in pratica lavorato “a zero”.

General Fusion – Fusione: a gennaio 2026 sono stati annunciati i piani per una fusione inversa con un’azienda che acquisisce asset.

- Finanziamento: previsto 335 mila milioni e il valore di mercato della struttura combinata potrebbe raggiungere 1 mila milioni.
- Problemi: l’anno scorso l’azienda ha licenziato il 25 % del personale e ha avuto difficoltà a raccogliere capitali; ad agosto ha ricevuto solo un supporto temporaneo di 22 mila milioni, insufficiente.

2. Indicatori scientifici
- Nessuna delle aziende ha ancora raggiunto la soglia di break‑even scientifico – il punto critico in cui il reattore genera più energia di quella necessaria per funzionare.
- Gli analisti dubitano che TAE o General Fusion possano raggiungere questo traguardo prima degli altri startup privati.
- Se nei prossimi tempi non emergono risultati, i mercati pubblici potrebbero valutare negativamente le prospettive dell’intero settore.

3. Diversificazione dei ricavi
Per mantenere gli investitori e sostenere la liquidità, TAE ha iniziato a vendere prodotti accessori: elettronica di potenza e apparecchiature per radioterapia oncologica.
Altre aziende seguono una strada simile:
- Commonwealth Fusion Systems e Tokamak Energy – fornitori di magneti industriali.
- Shine Technologies – sviluppatori di attrezzature per medicina nucleare.

4. Discussione sulla strategia
Gli analisti si sono divisi sul tema:
- Un’uscita rapida in borsa può attrarre capitale, ma molti ritengono che le aziende non abbiano ancora raggiunto i traguardi chiave.
- Concentrarsi su progetti secondari redditizi rischia di distogliere l’attenzione dall’obiettivo principale – la creazione di una centrale termonucleare funzionante.

5. Prospettive
Si ritiene che il superamento del break‑even scientifico sia possibile già l’anno prossimo. Questo evento potrebbe diventare un argomento solido per l’entrata in borsa e per attrarre ulteriori investimenti.